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监管施压,业绩掉队,减持增加!唯品会该如何突围?

摘要:面对电商市场风云变幻如何突围?面对监管压力如何降低影响?(欢迎关注杠杆游戏)

摘要:面对电商市场风云变幻如何突围?面对监管压力如何降低影响?(欢迎关注杠杆游戏)

监管施压,业绩掉队,减持增加!唯品会该如何突围?

撰文|张银银&编辑|欣欣然

反垄断、反不正当竞争,2020年底开始,像个大国该有的样子了。

继2020年末国家市场监管总局公告对京东、天猫、唯品会三家电商平台自营业务“先提价后打折、虚假促销、诱导交易”等问题的调查结果,认定三家电商平台存在不正当价格行为,分别顶格罚款50万元后,反垄断、反不正当竞争的声音,近段时间一直回荡在神州大地。

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这不,1月14日市场监管总局发布消息:

近日,市场监管总局根据举报,依法对唯品会(中国)有限公司、广州唯品会电子商务有限公司涉嫌实施不正当竞争行为立案调查。

有央媒马上发表评论“规则面前,大小平等”,无论是大是小,市场监管规则面前一视同仁。

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唯品会方面旋即表示:

将积极配合监管部门调查。

2年前,杠杆游戏参观过一次唯品会的某物流基地,看到繁忙的景象,我感叹,在巨头夹缝中生存,着实不易。

而2020年,特殊背景下,唯品会本身更加不容易了。今天谈谈这家公司吧。

监管施压,业绩掉队,减持增加!唯品会该如何突围?

1、连续多年盈利,营收增速却掉队

电商行业是典型的烧钱行业,可以很快即盈利的公司很少。但唯品会例外了好些年,已经连续多年盈利。

在唯品会的介绍中,其号称全球最大的在线折扣零售商和中国第三大电子商务平台,自称已建立了一种快速销售模式,且该模式已成为中国电子商务领域的三大商业模式之一。

但就是这样一家被监管部门认为涉嫌不正当竞争,感觉也非常良好的公司,2020年虽然继续盈利,但营收增速显著掉队了。

2020年1季度营收187.9亿元,同比负增长11.85%;

2020年2季度营收241.1亿元,同比增长6.01%;

2020年3季度营收231.8亿亿元,同比增长还不错,达到18.19%。

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从直接感官上说,整体增速不高。没有对比就没有伤害。

我们拿京东做个比较,2020年1季度,京东营收1462亿元,同比增长20.75%;

2020年2季度,京东营收2011亿元,同比增长高达33.79%;

2020年3季度,京东营收1742亿元,同比增长也达到29.20%。

如果说2020年1季度受特殊黑天鹅事件影响,还情有可原,此后的2、3季度,恐怕就不太好解释了。

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对了,唯品会可不是孤身一人,有微信和京东两个巨型流量加持,但是为啥依旧只有这个增速?

其实营收增速低,不仅仅是2020年,最近几年增长都是显著在走低。

如下图,杠杆游戏注意到,唯品会2014年营收增速为121.95%,2015年73.82%,2016年40.76%,2017年28.84%,2018年15.93%,2019年10.02%。

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同样,如果拿京东对照,虽然也走低,但总体还是维持了一个不错的增长。2014年营收增长65.85%,2015年57.42%,2016年42.67%,2017年40.28%,2018年27.51%,2019年24.86%。

从商业模式和竞争角度说,做特卖确实不容易。客观来说,杠杆游戏认为唯品会能维持自己垂直电商老大的地位,已属非常不易。

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2、增长下滑背后,CFO卸任,自营快递关闭,减持机构增加

就在2020年11月发布3季报的同时,唯品会同时宣布,崔大伟正式接任杨东浩(也有用“皓”的,如有错误请多担待)为唯品会CFO,杨东浩则进入唯品会董事会担任非执行董事。

其实更早之前的2020年8月,唯品会公布2020年2季报时,就明确了杨东浩因个人原因将于2020年11月辞去公司CFO职务,公司董事会已将其任命为新的非执行董事。

加上业绩因素,资本市场当时异动明显。2020年8月20日(美东时间8月19日),唯品会大跌19.45%,创2018年5月以来最大单日跌幅。

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30亿美元市值,一下就蒸发了。

杨东浩是唯品会的老人,担任唯品会CFO长达9年,经历了唯品会几乎所有重要时刻和辉煌。这样一个显赫人物的去职,自然让市场瞩目。

而在此之前,唯品会自营的品骏快递也黯然收场。

从公司员工数据上看,非常显著,前2年,唯品会员工数量高达5万多人,2019年员工人数下降至只有2万人出头,同比下降接近65%。

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从财务上说,唯品会也获得了一些利好。但是如上文所述营收增长缓慢,其背后是用户增长难,客单价增加不易。

唯品会此外还想了一些减负、创收的办法,比如直播……但要获得明显的业绩提升,还需要努力。

与此同时,杠杆游戏发现,市场机构的耐心好像有些不足了。如下图,近几个季度,新进机构数量维持五六十家,2020年3季度降至34家。

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3、加码营销,行政开支增长,牺牲毛利

2020年,唯品会其实非常拼。

《三十而已》、《乘风破浪的姐姐》都有她的身影。

反映到财报上,杠杆游戏发现,唯品会2020年1季度的营销费用为4.123亿元。1季不高,度可以理解;接着2季度,营销费用高达10.29亿元;3季度进一步增加至11.39亿元。

2019年同期,当年2季度,唯品会营销费用为8.776亿元,3季度还下降了,7.213亿元。

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同样增长的,还有一般及行政费用。

2020年1、2、3季度,唯品会一般及行政费用分别为8.392亿元、8.046亿元、8.486亿元。

2019年同期,唯品会的一般及行政费用分别为6.689亿元、7.063亿元、6.816亿元。

2020年,唯品会营销、行政费用大增,但是如上文第一部分杠杆游戏所述,营收增长并不显著。

不仅如此,还牺牲了毛利。如上文第一部分图所示,2020年1、2、3季度毛利分别为36.17亿元,49.40亿元,48.81亿元。

2020年1、2、3季度,毛利同比增速为-16.97%、-2.93%、15.28%。直到3季度才转正。

而3季度营收也录得2020年最高增速,18.19%。毛利的增长好像不如营收。

综上,我们发现唯品会确实遇到了增长难题。

面对电商市场的风云变幻,如何突围?面对监管压力,又该如何降低影响?

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作者: admin

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